Один из самых пессимистичных управляющих хедж-фондов Уолл-стрит бьет тревогу по поводу грядущего краха рынка, заявляя, что США находятся в самом разгаре «величайшего кредитного пузыря в истории человечества».
Марк Спицнагель, главный инвестиционный директор компании Universa Investments, советником которой является автор книги «Черный лебедь» Нассим Талеб, ранее предупреждал о крахе рынка, еще более страшном, чем в 1929 году. В недавнем интервью Intelligencer Шпицнагель заявил, что крах становится все ближе благодаря огромному пузырю на кредитном рынке США.
«Мы находимся в самом большом кредитном пузыре в истории человечества», — сказал Шпицнагель. Это происходит из-за искусственно заниженных процентных ставок, искусственной ликвидности в экономике, что действительно произошло в значительной степени после великого финансового кризиса».
«А кредитные пузыри заканчиваются. Они лопаются. Нет способа остановить их схлопывание. Долги нужно выплачивать, иначе они заканчиваются дефолтом. И, конечно, сегодня долговое бремя находится на таком уровне, что его невозможно погасить», — сказал он.
Другие эксперты рынка предупреждают о грядущих кредитных событиях, поскольку рост процентных ставок негативно сказывается на экономике. Bank of America заявил, что долг, накопленный за последнее десятилетие, когда процентные ставки были сверхнизкими, вот-вот столкнется с проблемами, и добавил, что, по его мнению, около 1 триллиона долларов частного долга могут стать причиной дефолта, поскольку стоимость заимствований растет.
Дефолты и просрочки по высокорискованным корпоративным долгам уже растут. Компания Charles Schwab заявила, что общее количество корпоративных дефолтов и банкротств, вероятно, будет расти до конца года, а пик придется на первый квартал 2024 года.
Неприятности назревают и в сфере государственного долга: в этом году общая задолженность США впервые превысила 33 триллиона долларов. По оценкам Goldman Sachs, в условиях повышения процентных ставок общие расходы по долгу США могут достигнуть нового пика к 2025 году.
Хорошей новостью является то, что экономика растет, но Шпицнагель сказал, что даже этот факт является «пирровой победой».
«Вы принимаете победу сейчас за страдания потом. Именно это и делает монетарный интервенционизм: он дает вам что-то сейчас, а платить за это придется с большими процентами потом. И, конечно же, федеральный долг тоже таков — это проблема наших внуков».
Все это сулит проблемы всему рынку, который может почувствовать боль, когда кредитный пузырь сдуется по всей экономике.
«Это разрушит весь прогноз», — сказал Шпицнагель о том, что кредитный пузырь лопнет. «Поэтому я, конечно, не говорю, что не думаю, что будет крах. Я думаю, что грядет огромный крах», — добавил он.
По его словам, этот кризис не за горами, и событие, подобное предсказанному Шпицнагелем, может привести к тому, что процентные ставки упадут до «очень, очень низкого» уровня в течение «ближайших года или двух».
Несмотря на турбулентность, которую он предвидит на рынках, Шпицнагель добавил, что инвесторы не должны колебаться, вкладывая средства в акции в долгосрочной перспективе. Он считает, что S&P 500 превзошел все хедж-фонды на рынке за 20 лет, и добавил, что это единственная инвестиция, которую он купил бы, если бы мог совершить только одну сделку в течение следующих двух десятилетий.
Эта статья была первоначально опубликована в ноябре 2023 года.
