По данным BCA Research, в следующем году фондовый рынок может рухнуть более чем на 25 % благодаря тому, что повышение процентных ставок на длительный срок снизит экономическую активность и приведет к рецессии в США.
Хотя по мере приближения конца года прогнозы становятся все более оптимистичными, США все еще находятся на пути к рецессии, что предвещает проблемы для ближайшей судьбы фондового рынка.
«Рецессия в США и еврозоне была отложена в этом году, но не предотвращена. Развитые рынки (DM) по-прежнему находятся на пути к рецессии, если только денежно-кредитная политика не смягчится очень сильно. Таким образом, баланс риск/вознаграждение весьма неблагоприятен для акций», — говорят стратеги.
Когда экономика окончательно перейдет к спаду, это может привести к падению S&P 500 до 3 300, прогнозируют стратеги, что означает падение на 27 % по сравнению с текущими уровнями индекса.
Такое резкое падение станет худшим годом для инвесторов с 2008 года, когда индекс упал на 38 % в результате Великого финансового кризиса.
По прогнозам стратегов BCA, это падение может произойти в течение следующего года, поскольку рецессия наступит в середине 2024 года, если только у ФРС не будет причин для «значительного» смягчения денежно-кредитной политики. Однако это маловероятно, поскольку инфляция вряд ли снизится достаточно быстро:
«Мы остаемся в лагере сторонников дезинфляции, но ожидаем, что инфляция не будет замедляться достаточно быстро, чтобы ФРС и ЕЦБ успели вовремя снизить ставки и предотвратить значительный рост безработицы», — заявили стратеги. «Если только рецессия не наступит в ближайшее время или инфляция полностью не рухнет, ФРС вряд ли снизит ставки до следующего лета».
Экономисты предупреждают о возможной рецессии с 2022 года, когда центральные банки начали агрессивно повышать процентные ставки, чтобы усмирить высокую инфляцию. Повышение ставок чревато чрезмерным ужесточением финансовых условий и ввержением экономики в спад — и последствия повышения ставок ФРС уже начали подавать ряд тревожных сигналов по всей экономике.
Условия кредитования ужесточаются под влиянием более высоких и длительных процентных ставок, что заставляет некоторых экспертов предупреждать о приближающемся цикле дефолтов на горизонте.
По словам стратегов BCA, на рынке труда также образуются «трещины», поскольку компании замедляют темпы найма. В октябре в США появилось 150 000 рабочих мест, что значительно меньше, чем 297 000 рабочих мест в предыдущем месяце.
Американские потребители, похоже, тоже выдохлись после лета, когда они неистово тратили деньги. Хотя продажи в «черную пятницу», возможно, и достигли рекордных показателей, домохозяйства в основном израсходовали свои избыточные сбережения после пандемии, а ежемесячные розничные продажи в октябре впервые за семь месяцев снизились — возможный признак того, что на горизонте замаячило замедление потребительского роста, считают некоторые стратеги.
Тем не менее, в последние недели настроения инвесторов улучшились, поскольку акции продолжают расти, а рынки видят, что ФРС снизит процентные ставки в следующем году. По прогнозам Deutsche Bank, Bank of America и RBC Capital Markets, экономический сценарий мечты может привести к тому, что индекс S&P 500 установит новый рекорд в 2024 году.
